【精彩回顾】张宁:市值管理和再融资


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 2024年5月31日下午,第230期博物馆金融大讲堂在苏州基金博物馆成功举办。

 

本次活动由苏州基金博物馆和苏州工业园区企业发展服务中心主办,苏州工业园区上市公司协会和上海金融服务实体经济研究院协办。活动特邀上海市证监局原局长张宁,分享“市值管理和再融资”。来自苏州工业园区上市公司企业的负责人和苏州各大金融机构、高校的嘉宾80余人,齐聚一堂,现场聆听。 

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张 宁

上海市证监局原局长

 

张宁局长作为中国资本市场最早的参与者和亲历者之一,演讲中她以证券市场管理者的角度,从“市值管理制度,实现价值管理目标”、“市值管理与兼并收购、再融资”、“市值管理应避免违法违规行为”三个方面进行了详实阐述。以下为内容精要。

 

1市值管理制度实现价值管理目标

 

张宁局长表示2005年分置改革以后、全流通时代以后中国资本市场才真正开始有市值管理的概念。经过多年发展,市值已经成为衡量上市公司实力的指标目前上市公司也用市值来考核经营层,绩效和薪酬激励也是一种比较有效的方式;市值决定公司收购和反收购能力,一般来说,公司的市值越大并购的能力越强,而被并购的可能性越低;市值还决定上市公司再融资成本和能力,因为除了基本上融资按照市值计算,现在银行也开始把公司的市值作为一个指标来计算授信额度。

 

随后张宁局长通过分析市值、股本和股价之间的关系,以及股价受影响的内因和外因和总股本变化的影响,介绍市值管理的概念:市值管理就是上市公司基于公司市值信号,运用多种科学、合规的价值经营方式和方法,以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为,须充分关注对股价的影响,对市场的信心。

 

在市值管理中,张宁局长强调:价值实现是目的(目标),价值创造是基础(根本)、价值经营是手段(方法)。又从大股东和上市公司两个层面介绍了实现市值管理的相关路径,着重讨论大股东层面:在法律法规允许的范围内,可于上市公司股价过低时买入股票,以支撑股价、市值、提振市场信心;于上市公司股价过高时(持有期不低于6个月)卖出股票,以实现市值管理、实现资本增值。有短期资金需求--可融资、股票质押式回购等;有长期资金需求--可发行“可交换债券”和询价转让。

 

【2】市值管理与兼并收购再融资

 

张宁局长表示上市公司兼并收购、再融资等将进一步助力企业做大、做强、做优,同时,也与市值管理密切相关。并分析了并购重组、增发股票、适时收购本公司股票、发行债券和资产证券化等多渠道融资的方式和相关产品,同时强调:何时采用何种方式,需要综合考虑多种因素。并购重组需要关注战略协同性、市场未来的前瞻性和价格;增发股票需要关注发行时机、股票价格、战略协同性和锁定期、利润增长及摊薄、负债率、融资成本、效率等;发行债券和资产证券化等多渠道融资需要关注负债率、利润成本、股本延迟增加、利润增长及摊薄、股价、改善财务状况。

 

【3】市值管理应避免违法违规行为

 

张宁局长认为市值管理的关键是要提升公司内在的价值,并且采用科学合法的方法,避免操纵股价、利用内幕信息交易、利用未公开信息交易、短线交易、敏感交易等。

 

演讲之后,围绕“金融服务新质生产力与企业创新”的主题进行了一场圆桌论坛。江苏乾融控股董事长叶晓明,盛世泰科生物医药技术(苏州)股份有限公司创始人余强,江苏北人智能制造科技股份有限公司副总裁韦莉,浦发总行科创金融中心负责人邹学诚共话议题。
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叶晓明董事长表示新质生产力主要是原创性、颠覆性的科技,其中关键问题是“生产力”三个字。科技型企业一定要有金融支持,科技和金融结合才能使科技插上翅膀腾飞。并强调耐心资本需要有定力,要像修行一样去扶持科创企业。

 

余强先生认为新质生产力是创新型的生产力,它的发生和发展需要资本的注入。金融的支持能让企业大胆创新,促进企业科创成果转化,最终反哺早期投资人,使他们有更多的资金扶持有新质生产力的企业,从而形成良好的金融环境。

 

韦莉副总裁表示新质生产力的底色是科技创新,金融如此,企业也如此。同时指出目前提高新质生产力是企业发展的第一主线;未来的金融人才需要既懂金融,还需要懂产业和科技。

 

邹学诚先生介绍了新质生产力达成标志的三个要素:技术的变革性突破、生产要素的创造性配置、产业的深度转型升级。对于金融如何更好支持科技型企业,他总结为专业化、特色化、广渠道、多层次。 

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张 敏

苏州工业园区企业发展服务中心金融处

 

圆桌论坛结束后,苏州工业园区企业发展服务中心金融处张敏女士以“苏州工业园区科技金融政策和产品”为主题,带来了精彩宣讲。

                                                                                                                                                                                                                                                                     

  苏州金融大讲堂

 

苏州金融大讲堂作为金融博物馆品牌栏目,为各地金融领域监管者、从业者以及金融相关的各界人士,打造学习和观摩金融前沿理念与知识的平台,并得到苏州市地方金融监督管理局、苏州工业园区金融发展和风险防范局的大力支持。

 

苏州基金博物馆 

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温馨提示

 

目前博物馆开放时间为周二至周日9:30-17:00(周一闭馆)。场地可容纳100人以内的团体参观,可提供讲解服务,并可举办论坛、小型沙龙等活动。请致电王女士0512-67903918提前预约。欢迎各界人士到场参观、交流,期待大家的到来!
 

2011年11月,苏州基金博物馆在苏州工业园区李公堤开业。博物馆运用声、光、电、影、物等多种手段展示了中国金融史,同时纪录了全球和中国基金行业的重要观念、重要人物和重要事件,向公众普及股权投资基金、对冲基金、公益基金、共同基金等业态,见证基金发展历程和创新力量。作为全球首家以基金为主题的公益性主题博物馆,获得业界广泛认可,已经成为全国基金行业和苏州金融的重要地标。

截至2024年5月,博物馆访客累计已超过32万人次,线上参与论坛的人数已经超过千万级。李学勇、阎立、周乃翔、王燕文、吴庆文、曲福田、李亚平、吴庆文、蒋宏坤、朱民、曹福龙、王鸿声、王翔、王飏、吴晓东、杨知评、周向群等省市领导莅临考察,刘明康、黄奇帆、胡德平、周正庆、吴晓灵、陈耀先、王洪章、金立群、屠光绍、高西庆、马德伦、魏迎宁等部级领导和奈斯比特夫妇、王波明、方风雷、周其仁、曹远征、徐林、阎焱、熊晓鸽、赵令欢等几十位业界嘉宾到馆讲演。

苏州基金博物馆推出各类金融文化专题活动:苏州金融大讲堂、博物馆下午茶、金融投资者教育讲座等两百余场,青少年财商活动近百场,承办了中国并购公会年会等全国论坛。

苏州基金博物馆与中国证券投资基金业协会和全联并购公会合作,从2013年起陆续主办了九届中国并购基金年会。超过20余位省部级领导及150余位行业领军人物出席演讲,2000位线下观众及超过百万人次线上收看,新华社、人民网、《金融时报》和新浪财经等数十家主流媒体报道,线上线下各类新闻综合点击量近5500万次。

开馆十多年来,博物馆得到了当地金融监管、民政管理、文化旅游和教育部门的各种荣誉认证,成为金融机构的投资者教育培训基地。推动金融启蒙,传递金融理念,诠释金融创新。发现历史、定位当下、参与未来,是我们的使命。

 

开馆时间:周二至周日 9:30-17:00(周一闭馆)

地址:江苏省苏州市工业园区李公堤三期二栋

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